常規(guī)融資方式分股權(quán)和債務(wù)兩種。對(duì)礦權(quán)業(yè)主來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資就是以股權(quán)換取資金，融資后，其控制的礦權(quán)股份減少。如果通過(guò)此種形式不斷融資，則最后可能失去對(duì)礦權(quán)的控制權(quán)。股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)是以股權(quán)獲取資金回報(bào)，以及在資金使用期間不存在資金成本(利息)問題。債務(wù)融資后，礦權(quán)業(yè)主控制的股權(quán)比例不會(huì)變化，支付的利息可在稅前進(jìn)入成本。缺點(diǎn)是存在本金還款和利息還款壓力。此外，因?yàn)橘Y產(chǎn)抵押和信用問題，通常獲取債務(wù)融資比較困難。
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相對(duì)常規(guī)融資方式，非常規(guī)融資(Unconventional option) 就是期望充分利用常規(guī)融資的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又要規(guī)避常規(guī)融資的缺點(diǎn)。事實(shí)上，多數(shù)非常規(guī)融資方式在我國(guó)礦業(yè)行業(yè)已經(jīng)實(shí)踐多年。
金屬系列融資 (metal streaming)
項(xiàng)目假定有2種金屬如Au和Ag。 融資前，業(yè)主因?yàn)橘Y金不足，只生產(chǎn)Au。此時(shí)，出資方提供資金，以換取Ag的開發(fā)而帶來(lái)的部分收益。投、融資雙方以長(zhǎng)期協(xié)議形式來(lái)約定，出資方依據(jù)新增資源開發(fā)帶來(lái)的預(yù)期收益提供資金，出資方的投資回報(bào)主要基于生產(chǎn)期的現(xiàn)金流。在此過(guò)程中，融資方也因新增產(chǎn)品而獲得額外收益。
主權(quán)收益融資 (Royalty finance)
概念上指以其控制的礦業(yè)權(quán)開發(fā)獲得的預(yù)期收益作為交換條件來(lái)獲得出資方的投資，以未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益-利潤(rùn)的一定比例作為出資方的投資回報(bào)，其融資平臺(tái)為有法律地位的公司實(shí)體(財(cái)務(wù)獨(dú)立核算)。例如公司A擁有項(xiàng)目X和Y，其中，項(xiàng)目Y擬開發(fā)，需要融資。主權(quán)收益融資指以項(xiàng)目Y的開發(fā)給公司A帶來(lái)的預(yù)期收益作為交換條件來(lái)獲得出資方的投資?！ ?/div>
項(xiàng)目融資(Project finance)
概念上項(xiàng)目融資是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款，是一種非公司負(fù)責(zé)型融資，即以項(xiàng)目為財(cái)務(wù)獨(dú)立核算單位。項(xiàng)目融資債務(wù)不表現(xiàn)在發(fā)起人公司的資產(chǎn)負(fù)債表中, 為資產(chǎn)負(fù)債表外融資。從借款人角度來(lái)講，項(xiàng)目融資是指以項(xiàng)目本身的財(cái)產(chǎn)權(quán)益及其未來(lái)收益作為籌集資金的責(zé)任擔(dān)保，以獲得資金，其本質(zhì)是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資。從貸款人角度來(lái)講，項(xiàng)目融資是指貸款人向特定的工程項(xiàng)目提供貸款協(xié)議融資，對(duì)該項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有有償債請(qǐng)求權(quán)，并以該項(xiàng)目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保的融資類型。項(xiàng)目發(fā)起人通常是項(xiàng)目公司的母公司?！ ?/div>
產(chǎn)品銷售融資 (Offtake finance)
礦權(quán)公司擁有能生產(chǎn)某一礦產(chǎn)品的資源(產(chǎn)品賣方)，該礦產(chǎn)品有市場(chǎng)需求，通常冶煉企業(yè)等需要購(gòu)買(產(chǎn)品買方)，產(chǎn)品買賣雙方對(duì)簽訂產(chǎn)品銷售協(xié)議均有需求。礦權(quán)公司需求確保未來(lái)一段時(shí)間的產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)需求，以降低投資方的投資風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品買方也一樣可以固定其購(gòu)買產(chǎn)品在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)特定價(jià)格，以減少原材料供給風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品銷售協(xié)議通常在礦山基建或選廠基建前簽訂，以買賣雙方商定的違約金來(lái)約束雙方的責(zé)任和權(quán)利。同時(shí)，礦權(quán)公司以產(chǎn)品銷售協(xié)議作為交換條件，來(lái)獲得投資方(第三方)的投資，并承諾一定水平的投資回報(bào)。在此過(guò)程中，產(chǎn)品買方也可獨(dú)立或部分成為投資方。
其他非常規(guī)融資替代方式
以融資后產(chǎn)生的結(jié)果替代典型的融資方式，主要類型如下：
融資租賃(Financial leasing)/設(shè)備租賃(Equipment leasing)：融資租賃又稱設(shè)備租賃，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。融資租賃和傳統(tǒng)租賃一個(gè)本質(zhì)的區(qū)別就是：傳統(tǒng)租賃以承租人租賃使用物件的時(shí)間計(jì)算租金，而融資租賃以承租人占用融資成本的時(shí)間計(jì)算租金。在此過(guò)程中，礦權(quán)業(yè)主以承租人角色為主，通過(guò)設(shè)備租賃可以在一定程度上減輕基建階段或在擴(kuò)產(chǎn)過(guò)程中的融資壓力。在承包采礦過(guò)程中，如果承包方缺少初期設(shè)備投資費(fèi)用，礦權(quán)業(yè)主方也可以出租人的角色將相關(guān)設(shè)備承租給采礦承包方，并收取相應(yīng)租金，以最大程度提高生產(chǎn)率。
EPCM 融資: 礦權(quán)業(yè)主提出礦山基建投資的意圖和要求后，把項(xiàng)目的可行性研究、設(shè)計(jì)、材料/設(shè)備采購(gòu)以及全部工程的施工和管理，都交給所選中的一家管理公司(EPCM管理方)負(fù)責(zé)實(shí)施。由EPCM管理方根據(jù)業(yè)主的要求，為業(yè)主選擇、推薦最適合的分包商來(lái)協(xié)助完成項(xiàng)目。基建完成后有多種方式將項(xiàng)目交付業(yè)主，多以BT方式(Build/建設(shè))和Transfer/移交)為主，即建設(shè)-移交。在此過(guò)程中，礦權(quán)業(yè)主可充分利用EPCM管理方的資金來(lái)完成礦山初始階段基建或擴(kuò)產(chǎn)基建投資。礦權(quán)業(yè)主最終需要向EPCM管理方支付項(xiàng)目基建總投資并加上合理回報(bào)。
承包經(jīng)營(yíng)與采礦權(quán)出租：承包經(jīng)營(yíng)是EPCM融資的原始方式，指自可研完成后將基建設(shè)計(jì)、基建施工、生產(chǎn)設(shè)施設(shè)計(jì)、施工、采礦、礦石運(yùn)輸、以及選廠運(yùn)營(yíng)等部分或全部工作委托給更有經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)能力的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)，礦權(quán)業(yè)主以減少投資、控制經(jīng)營(yíng)成本，提高利潤(rùn)為目的。在此過(guò)程中，承包方在一定程度上自備資金運(yùn)營(yíng)。通常，采礦承包經(jīng)營(yíng)以自帶設(shè)備為特征，礦權(quán)業(yè)主不需投資添置設(shè)備，相應(yīng)減輕融資壓力。此外，采礦權(quán)直接出租以獲得收益也為礦權(quán)業(yè)主省去融資和礦山基建的壓力。
