1、錳礦進(jìn)口量繼續(xù)大幅上升
2018年，中國錳礦供應(yīng)量繼續(xù)上升，SMM預(yù)計(jì)2018年國內(nèi)錳礦供應(yīng)較2017年增長15%（實(shí)物噸）。僅1~10月的進(jìn)口量就已經(jīng)達(dá)到2208萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2017年全年的2126萬噸。因此2018年，中國錳礦供應(yīng)量整體有明顯上漲。
2019~2021年，SMM認(rèn)為，錳礦進(jìn)口量將保持小幅增長態(tài)勢。一方面，由于下游冶煉行業(yè)正處于扛過自2014年以來“去產(chǎn)能”期間的倒閉潮之后重新煥發(fā)生機(jī)的階段，需求易增難降，因此中國的錳礦進(jìn)口量仍可維持在當(dāng)前的高水平；另一方面，中國對(duì)進(jìn)口錳礦的強(qiáng)勁需求和較弱的議價(jià)能力會(huì)吸引更多主流錳礦生產(chǎn)國以外的其他國家的錳礦打入中國市場。
2、國產(chǎn)氧化錳礦行業(yè)繼續(xù)明顯萎縮
2019年，中國氧化錳礦產(chǎn)量繼續(xù)保持下降趨勢。
第一，環(huán)保督查和安全監(jiān)管令“小散亂”的國內(nèi)氧化錳礦很難合法經(jīng)營，難維持正常開工。第二，雖然鋼鐵行業(yè)持續(xù)的高利潤高開工率和11月份螺紋新標(biāo)的施行大大刺激了硅錳合金的需求，硅錳合金企業(yè)積極投產(chǎn)，但進(jìn)口錳礦的充足供應(yīng)和穩(wěn)定品質(zhì)越加占領(lǐng)市場，國產(chǎn)氧化錳礦難有立足空間。
SMM認(rèn)為，2019~2021年，中國氧化錳礦產(chǎn)量還將繼續(xù)穩(wěn)步下降。經(jīng)歷了多年的開采和資源消耗后，中國現(xiàn)在已不存在大型的氧化錳礦開采企業(yè)，存留下的合法礦山寥寥無幾。而剩下的中小氧化錳礦基本都是“小散亂”的露天礦，無法達(dá)到環(huán)保要求，對(duì)地區(qū)產(chǎn)值稅收的貢獻(xiàn)也比較小，因此有理由相信該部分產(chǎn)量還將越來越少。
3、國產(chǎn)碳酸錳礦供應(yīng)偏緊
2018年，國產(chǎn)碳酸錳礦產(chǎn)量有所下降。由于環(huán)保原因， 5~10月期間貴州松桃地區(qū)所有錳礦被迫停產(chǎn)，至年底方陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而湖南花垣則因安全事故而從4月份開始停產(chǎn)至年底。廣西地區(qū)錳礦企業(yè)多自行生產(chǎn)電解錳，或通過長期協(xié)議方式供貨至其他廠家，市場礦石流通量低且品位低雜質(zhì)高。整體來看，2019年碳酸錳礦處于供應(yīng)十分緊張的狀態(tài)。
4、電解錳成本上漲，底價(jià)支撐位提升
從2018年中國電解錳的平均價(jià)格上看，除了寧夏大廠檢修疊加松桃地區(qū)電解錳廠停產(chǎn)雙重因素期間，電解錳價(jià)格沖上高位以外，其余月份電解錳市場都處于供應(yīng)過?；蚬┬杌酒胶獾臓顟B(tài)，價(jià)格難以理想，基本在13000元/噸以下。不過由于綜合成本的抬升，2018年的支撐價(jià)位較往年明顯抬高，從10500元/噸左右提升到了12000元/噸的水平。
5、良好行情促使硅錳合金下半年投產(chǎn)企業(yè)多
2018年年內(nèi)，國內(nèi)硅錳合金行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)依舊主要集中在北方地區(qū)。
2019年上半年，硅錳的新擴(kuò)建計(jì)劃仍有不少，多數(shù)是已開工企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，不過其落實(shí)力度會(huì)和行情有較大關(guān)聯(lián)。另外，到2018年年底為止，國內(nèi)硅錳合金的的產(chǎn)能已經(jīng)比較充足，2019年過多新產(chǎn)能的投產(chǎn)將對(duì)行情造成明顯的不利影響。
6、三元正極材料發(fā)展迅速，刺激高純硫酸錳產(chǎn)量增加
根據(jù)SMM調(diào)研，2018年中國高純硫酸錳產(chǎn)量9.3萬噸，較2017年的7.4萬噸增長了25.7%。產(chǎn)量的增長主要是由于國內(nèi)鎳鈷錳三元正極材料行業(yè)的蓬勃發(fā)展，來自下游三元前驅(qū)體的訂單增多，刺激了高純硫酸錳生產(chǎn)企業(yè)增加開工負(fù)荷以及投產(chǎn)新的產(chǎn)線。
雖然高純硫酸錳新增產(chǎn)能很多，但SMM認(rèn)為其供應(yīng)并不會(huì)明顯轉(zhuǎn)為過剩。下游三元前驅(qū)體也正處于擴(kuò)張階段，并且對(duì)高純硫酸錳需求的增量大部分流向主流廠家，而主流廠家可以根據(jù)訂單情況對(duì)產(chǎn)量調(diào)控，因此供需出現(xiàn)大幅失衡的可能性不大。
